國內(nèi)信托市場一周點評（8月27日-9月1日）
一、宏觀視野
(一) 十屆全國人大常委會表決通過了反壟斷法草案
點評：伴隨著中國行政體制改革的進(jìn)程，《反壟斷法》歷盡13年的征程，終于破繭而出，納入了中國的法律體系。但法律的相關(guān)內(nèi)容尤其是壟斷行為的界定依然不夠清晰明確，可操作性不強(qiáng)，更多是傳遞一種信號，標(biāo)志著打擊市場壟斷行為開始提上議事日程。
我們在現(xiàn)實生活看到更多的依然是，電信、石油、鐵路、電力等壟斷行業(yè)“掛羊頭賣狗肉”，打著反壟斷的旗幟在愈演愈烈的行政和行業(yè)壟斷的掩護(hù)下抓緊鞏固擴(kuò)大其市場壟斷地位，搶抓時間對消費者巧取豪奪?！巴接猩品ǘ荒茏灾巍保傻墓旁趫?zhí)行，政府的公信在執(zhí)行。代表最廣大人民利益的大眾消費者關(guān)注的不在于說了什么，而是到底做了多少。而對于投資者而言，只能搽亮眼睛，耐心等待，在中國艱苦卓絕的反壟斷進(jìn)程中，在眾多利益集團(tuán)的博弈夾縫中尋求一線商機(jī)。
?。ǘ?000億元特別國債29日發(fā)行
財政部于29日通過全國銀行間債券市場，面向境內(nèi)商業(yè)銀行行發(fā)行共計6000億元的特別國債(一期)。
點評：如果把央行宏觀調(diào)控看成是一盤棋局的話，特別國債的發(fā)行無疑是應(yīng)對日益增長的外匯儲備，提高外匯經(jīng)營收益，豐富調(diào)控工具的創(chuàng)新妙招。而對整個棋局的影響有賴于行棋者對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷和對特別國債的操控能力，能否成為整個棋局的高招依然需要時間的檢驗。
二、行業(yè)動態(tài)
（一）四維控股受讓海協(xié)信托股權(quán)上市公司四維控股發(fā)布公告稱，公司與山東海川集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股1.6元的價格受讓山東海川集團(tuán)持有的青島海協(xié)信托投資有限公司16.65％的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為8390.53萬元。。
點評：值得關(guān)注的是此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款由公司的大股東青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司代向山東海川集團(tuán)支付，合計人民幣8390.53萬元。天下不會有免費的午餐，相信對青島海協(xié)信托股權(quán)的受讓只是四維控股大股東戰(zhàn)略布局的開始，隨之而來的市場運作更值得關(guān)注。
?。ǘ┬磐匈Y金匯集“打新”，凸顯投資瓶頸
據(jù)報，在中小板新股紅寶麗發(fā)行中凍結(jié)的信托計劃達(dá)91個，創(chuàng)下今年新高；其所凍結(jié)的信托計劃資金在網(wǎng)下凍結(jié)資金中所占的比例也高達(dá)24％。
點評：作為當(dāng)前幫助投資者參與分享新股申購無風(fēng)險溢價的信托產(chǎn)品，新股申購類信托計劃得到了前所未有的發(fā)展，但也正因為此，一方面伴隨著申購大軍的日益龐大，新股申購收益的攤薄是必然的，將直接影響信托資金的投資收益。另一方面，與銀行、基金公司推出的理財產(chǎn)品相比，信托公司的年化收益率依然偏低，缺乏足夠的市場競爭力，說明信托公司的投資領(lǐng)域亟待拓寬，投資渠道亟待多元，投資盈利能力亟待改善和提高。
(一) 十屆全國人大常委會表決通過了反壟斷法草案
點評：伴隨著中國行政體制改革的進(jìn)程，《反壟斷法》歷盡13年的征程，終于破繭而出，納入了中國的法律體系。但法律的相關(guān)內(nèi)容尤其是壟斷行為的界定依然不夠清晰明確，可操作性不強(qiáng)，更多是傳遞一種信號，標(biāo)志著打擊市場壟斷行為開始提上議事日程。
我們在現(xiàn)實生活看到更多的依然是，電信、石油、鐵路、電力等壟斷行業(yè)“掛羊頭賣狗肉”，打著反壟斷的旗幟在愈演愈烈的行政和行業(yè)壟斷的掩護(hù)下抓緊鞏固擴(kuò)大其市場壟斷地位，搶抓時間對消費者巧取豪奪?！巴接猩品ǘ荒茏灾巍保傻墓旁趫?zhí)行，政府的公信在執(zhí)行。代表最廣大人民利益的大眾消費者關(guān)注的不在于說了什么，而是到底做了多少。而對于投資者而言，只能搽亮眼睛，耐心等待，在中國艱苦卓絕的反壟斷進(jìn)程中，在眾多利益集團(tuán)的博弈夾縫中尋求一線商機(jī)。
?。ǘ?000億元特別國債29日發(fā)行
財政部于29日通過全國銀行間債券市場，面向境內(nèi)商業(yè)銀行行發(fā)行共計6000億元的特別國債(一期)。
點評：如果把央行宏觀調(diào)控看成是一盤棋局的話，特別國債的發(fā)行無疑是應(yīng)對日益增長的外匯儲備，提高外匯經(jīng)營收益，豐富調(diào)控工具的創(chuàng)新妙招。而對整個棋局的影響有賴于行棋者對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷和對特別國債的操控能力，能否成為整個棋局的高招依然需要時間的檢驗。
二、行業(yè)動態(tài)
（一）四維控股受讓海協(xié)信托股權(quán)上市公司四維控股發(fā)布公告稱，公司與山東海川集團(tuán)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以每股1.6元的價格受讓山東海川集團(tuán)持有的青島海協(xié)信托投資有限公司16.65％的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為8390.53萬元。。
點評：值得關(guān)注的是此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓款由公司的大股東青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司代向山東海川集團(tuán)支付，合計人民幣8390.53萬元。天下不會有免費的午餐，相信對青島海協(xié)信托股權(quán)的受讓只是四維控股大股東戰(zhàn)略布局的開始，隨之而來的市場運作更值得關(guān)注。
?。ǘ┬磐匈Y金匯集“打新”，凸顯投資瓶頸
據(jù)報，在中小板新股紅寶麗發(fā)行中凍結(jié)的信托計劃達(dá)91個，創(chuàng)下今年新高；其所凍結(jié)的信托計劃資金在網(wǎng)下凍結(jié)資金中所占的比例也高達(dá)24％。
點評：作為當(dāng)前幫助投資者參與分享新股申購無風(fēng)險溢價的信托產(chǎn)品，新股申購類信托計劃得到了前所未有的發(fā)展，但也正因為此，一方面伴隨著申購大軍的日益龐大，新股申購收益的攤薄是必然的，將直接影響信托資金的投資收益。另一方面，與銀行、基金公司推出的理財產(chǎn)品相比，信托公司的年化收益率依然偏低，缺乏足夠的市場競爭力，說明信托公司的投資領(lǐng)域亟待拓寬，投資渠道亟待多元，投資盈利能力亟待改善和提高。
(chenping摘自用益信托工作室)